[摘要] 随着政策持续发酵，以及调控预期再度上升，使得众多房企银根不断紧缩，日子变得越发难熬。即使信托、债券等融资渠道正在不断开拓，开发商的资金压力依旧严峻。
随着政策持
与此同时，近来万科、保利、远洋、首开等越来越多的大型房企开始大举投入保障性住房的开发。专家指出，相比商品房，保障性住房利润虽然低，但稳定，政策上优惠也较多。精明而有实力的房企开始关注到这些保障性住房开发背后的附加值，而“曲线融资”似乎正在成为企业最现实目标之一。
银行
开发贷款转向保障房
“今年想获得银行放贷太难了。”北京一家开发企业负责人表示，“面对开发贷在基准利率的基础上不断上浮的情况，银行还是告诉我们额度非常紧张，再等等看。”“事实上，今年开发贷根本没有新增额度。”一位银行内部人士向记者表示，“即便现在实力企业能够获得银行贷款，但放贷的节奏也明显地放慢了”。
随着央行对开发信贷的不断收紧，以及限购、限贷导致资金回笼缓慢，开发商的资金压力正在逐渐达到历史高点。
据央行初步统计，2011年一季度，人民币房地产开发贷款新增1678亿元，余额同比增长17.0%，比去年末回落6.5个百分点，其中，保障性住房开发贷款新增651亿元，比年初增长40.1%，高出同期房地产开发贷款增速。
与一季度房地产贷款增速减缓相比，保障性住房开发贷款却是房地产开发贷款中的一个亮点。
据初步计算，2011年以来新增的房地产开发贷款中，近四成投向了保障性住房。业内分析，是在国家大力推进保障性住房建设的同时，银行也在加大对保障性住房的支持力度。
开发商
曲线融资绕道保障房
相比商品房的贷款收紧，银行对保障性住房开发放贷如此“爽气”，不得不让开发商陷入了“思考”。
专家提示，由于是政府主导，风险也较小，经过多年参建保障性住房，好多企业已经成功摸索出一套政府、银行、企业相互支持三足鼎立的模式；此外，通过保障房建设，形成良好的品牌形象，企业潜在会在商品楼盘中体现出来。这些都成为保障房被企业关注的原因，但有业内人士指出，现阶段最让房企关注的则是保障性住房开发或许能为企业带来融资的附加价值。即通过承建保障房可以在当前房企资金链紧绷的情况下，享受信贷方面的便捷与优惠，更容易获得银行授信及贷款，以解当前资金压力燃眉之急。
房地产经理人联盟副秘书长陈宝存认为，大规模保障房建设需要大量资金，目前信贷政策尚未松动，即使是保障房建设资金也没有放开。为了保障房建设之需，未来信贷必须松动。但是不论资金流向哪里，最终都将解决企业的发展困境。
有业内人士透露，在银行信贷额度普遍偏紧以及房地产调控从严的背景下，少数房企试图先通过保障房项目拿到信贷资金，再挪用投入到资金紧缺的商品房项目中去，等到情况好转后再重新加快了保障房建设。
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