[摘要] “这个数量比较大”，西南证券高级研究员付立春接受记者采访时表示。市场分析认为，这个政策也许是为了缓解短期的资金紧张，引导市场利率。
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昨日（5月3日），中国人民银行进行了650亿元的逆回购，出乎市场意料。
“这数量比较大”，西南证券高级研究员付立春接受《每日经济新闻》记者采访时表示。市场分析认为，这个政策也许是为了缓解短期的资金紧张，引导市场利率。
对采用逆回购方式而非降低存款准备金率，接受记者采访的相关分析师及专家均表示，相比降准，采用逆回购操作更灵活，短期来看，央行短期内可能会更多采用公开市场操作作为调整手段。
央行这一投放货币的举动会否意味着降低存款准备金率可能性降低？业界目前尚存在分歧。有观点认为，公开市场操作并不能取代其他政策工具，央行仍会参考信贷和外汇占款等数据来决定何时“降准”。但也有专家认为，逆回购主要是为了给下半年预留下调存款准备金率的空间。
央行进行650亿正回购
昨日，央行公告称，本周四以利率招标方式开展了650亿的7天期逆回购操作，中标利率3.53%。本周，公开市场央票到期520亿元，未进行其他正回购和央票操作。因此截至目前，本周公开市场共释放资金1170亿元。
逆回购是指中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购实质上是中国人民银行向市场投放流动性。
据悉，上一次央行进行逆回购操作，在1月19日。距今已有3个多月时间。央行有关人士上月曾向媒体表示，将灵活调节银行体系流动性，如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动等多种方式，稳步增加流动性。
招商银行金融市场部分析师刘俊郁向《每日经济新闻》记者分析，央行采取逆回购可能还是为了短期缓解资金紧张状态。“目前资金面比较紧张，从4月份以来7天回购（利率）一直维持在3.8%”。而在以前，只要过了月末，月初几天资金价格会有所下滑。
光大银行资金部宏观分析师盛宏清表示，受上缴存款准备金和财政存款的影响，央行采用逆回购主要是为平滑资金面，每个月月初银行都会上缴月末的存款准备金，央行可能担心本月资金面会缩紧，所以选择小幅释放资金。
中国外汇交易中心数据显示，昨日，回购定盘利率上涨4个基点左右，由3.82%上涨至3.86%左右。
货币政策倾向公开市场？
刘俊郁认为，央行之所以采用逆回购，是因逆回购更加灵活，未来的公开市场上逆回购操作可能会成为更加常规的手段来采用。
今年来，央行在货币政策调整方面手段更加灵活多样，除了降息外，还使用了调整差别存款准备金率的方式，公开市场更多则采用正回购的方式来进行调整。
盛宏清向《每日经济新闻》记者分析，目前央行采用逆回购，主要是为了给下半年预留政策空间。他表示，目前的通货膨胀并没有如预期那样大幅下降，不能在前期将货币政策运用太大，而应该将货币政策空间预留一部分到下半年。他表示，目前，央行可能更多地还是利用公开市场工具，以及差别存款准备金率的方式来对市场进行调整。
付立春认为，降低存款准备金率是一个更强大的货币政策，影响会比较大，而且影响更持久，而公开市场操作更加灵活，央行可以根据具体情况进行调整。
公开市场操作并不能取代其他政策工具。盛宏清认为今年二季度仍然有下调存款准备金率的可能性。刘俊郁认为，逆回购和“降准”之间并不是一个完全的替代关系，并不是说有了逆回购就完全排除“降准”。他认为，“降准”主要是看4月份的信贷情况，如果信贷数据不是很理想，可能央行还是会选择“降准”。
付立春也认为，公开市场毕竟有一定的局限性，也会到期，更加有效的工具还是存款准备金率。
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