[摘要] [提要] 2010年4月国家实施新一轮房地产调控时，不少市场人士和专家曾高呼“楼市调控后，数千亿炒楼资金将转战股市，股市大涨指日可待”。中信证券发布研报称，此次地产新政可能从楼市中挤出4000亿左右的资金流入股市。
期待炒房资金进入A股市场的预期屡屡落空
2010年4月国家实施新一轮房地产调控时，不少市场人士和专家曾高呼“楼市调控后，数千亿炒楼资金将转战股市，股市大涨指日可待”。至今，仍是有不少投资者期盼楼市实质性回调后，股市在楼市资金助力下迎来“绝地反弹”。
然而，除去年10月和今年4月“昙花一现”的短暂上涨外，A股一年多的疲软走势表明，股市并未对楼市产生“吸金”效应。
记者采访发现，将股市与楼市理解成“你跌我涨”的跷跷板关系过于简单化。相反，在较长的经济周期中，两者往往“一荣俱荣、一损俱损”。
多地房价连跌，楼市热钱撤出
今年以来，随着调控的不断深入，眼看着继续炒房攫取暴利的“幻想”一步步走向了破灭，楼市中的热钱大量撤出，导致多个城市房地产市场陷入持续低迷。
0.2%、0.1%、0.2%、0.1%、0.6%——这一组数据反映的是今年6—10月份，南京新建商品住宅价格连续5个月环比下降的幅度。
不仅是南京，包括北京、上海、广州等城市在内，许多城市楼市今年以来都持续低迷。据国家统计局18日公布的统计数据，10月份，70个大中城市中，新建商品住宅（不含保障房）价格环比下降的城市有34个，比9月份增加了17个。
在房价下滑的同时，部分热点城市的楼市成交量也是在不断下降，从而导致可售住宅库存量也在不断增加。其中，北京、青岛、宁波等地的可售住宅库存量均超过了10万套。根据南京网上房地产的统计，截至前天下午6点，南京可售住宅的库存量也达到5.1万多套。按照今年1—10月份的平均销售速度计算，这些库存足够连续销售17个月左右。
期待热钱转入股市预期频频落空
楼市的低迷意味着始自2010年4月的新一轮楼市调控已取得了一定的成效。而从调控启动开始，炒楼资金退出之后何去何从便成为各方关注的焦点。
有知名专家当时表示：“由于楼市中的热钱规模庞大，在目前民间投资渠道不够充分的情况下，这些热钱很难找到合适的出口，只有股市才适合大笔资金的进出，因此股市将是热钱最终的‘避难所’。”
部分机构甚至对流入股市的热钱规模也是做出了估算。长江证券认为：“如果政策调控到位,预计流出楼市的资金不会少于3000亿。”
中证投资认为，假设只有一成的资金转战股市,也可能有三四千亿元的规模。
中信[简介动态]证券发布研报称，此次地产新政可能从楼市中挤出4000亿左右的资金流入股市。
直至今日，认为楼市资金将流入股市的观点依然很有市场。而在近日举行的一场论坛上有专家称：“目前物价的上涨和房价的不涨，将使大量资金被迫流入股市。”
尽管各方的期待一直都很高，但股市的实际走势却并不争气。2010年4月，股市点为3181点。此后一路下行，2010年7月跌至2319点，随后展开反弹。2010年11月上摸3186点后，再度震荡下行，如今还徘徊在2400点一线的低位。
从股市低迷的成交量中，也难以见到楼市热钱的踪影。2010年4月，沪市日均成交额在1400亿元左右，而目前，沪市日均成交额只有七八百亿元。
楼市热钱为何不愿进入股市
记者通过调查也未发现楼市资金大举流入股市的迹象。而业内专家则进一步分析认为，楼市、股市绝不是简单的“跷跷板”关系，并不是楼市低迷了，股市就能好。尤为值得注意的是，股市跌往往楼市未必跌，但是楼市跌则很容易对股市造成伤害。
记者从华泰证券、南京证券、民生证券等了解到的信息显示，的确有一部分楼市资金在调控后流入股市，但数量极少，而且多数进入股市后进行的是低风险的新股申购等投资，对股市二级市场可说毫无帮助。
“确实会有一部分热钱从楼市撤出，然后再进入股市。”南京大学金融系教授、博导杜亚斌分析，但这些热钱除了转入股市外，还有可能转向黄金、移民、民间借贷等。从股市的实际表现来看，转入股市的热钱十分有限，流入其他渠道的可能更多。
炒楼的资金为何不愿意投资股市？专家认为，主要原因还在于两个市场自身的特点存在明显差异。
“股市涨跌频繁，把握好了固然巨大，而一旦做错，损失也很可观，在股市做一个成功的投资者需要有高超的投资技巧；楼市走势要比股市稳定得多，近几年来更是只涨不跌，即便是傻瓜也能赚钱，这是股市难以比拟的。”民生证券南京营业部总经理邢华秀说，如此一来，投资者往往更倾向于将股市看成是“搏一把”的场所，而楼市则是比较稳定的储藏个人财富的场所。现实中比较多见的往往是，投资者将股市赚来的钱投入到楼市中，而将楼市中赚来的钱转到股市的却不多见。
正如著名经济学家谢国忠所言，多数人相信楼价只涨不跌，而股市却经历过崩盘，那些能够炒得起房的人发现股市是一个坏地方。这就是为何楼市总是红火，而股市却一直在挣扎。
专家认为，楼市、股市并非“跷跷板”关系，二者往往“一荣俱荣、一损俱损”。2007年，美国的房地产次贷危机爆发，造成宏观经济发展放缓，股市全面下跌，就是很好的证明。
国泰君安证券首席经济学家李迅雷认为，不但不能期待楼市下跌为股市带来增量资金，更要看到，如果房地产市场因为持续调控与货币紧缩而大幅下滑后硬着陆，其对股市的影响“将是灾难性的”。他说，楼市下跌必然影响钢铁、建材、水泥等十几个相关行业，进而影响整个实体经济，“经济如出现下滑，股市还可能涨吗？”
受几千年来的传统封建思想的影响，国人总认为“有房才有家”，没有房就形同漂泊，像无根浮萍。这一思想根深蒂固，一直在影响、左右着国人。受这一陈腐思想的影响，国人在成年后，都为房而奋斗，所以产生了大批的房奴。每个人成年工作几年后，就想着要买房，千方百计赚钱，省钱，目的就是要买一套属于自己的房子。可以想象，每个成年人都想买房，一些未婚女性也想买房，男人双方在结婚前都买了房，结婚后就拥有两套房了，当然这为数不多，按照这一现象，中国的房价没有不上涨理由，因为刚性需求大。
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